來源：華夏時(shí)報(bào)

　　本報(bào)記者李佳佳 李未來 北京報(bào)道

　　2025年1月22日，光伏企業(yè)嘉寓控股股份公司（下稱“*ST 嘉寓”，300117.SZ）上演了一場股市“逆襲”，股價(jià)突然大漲“20CM”，截至收盤，公司股價(jià)報(bào)1.08元/股，總市值由前一日的6.45億元攀升至7.74億元，10.6萬買單封死漲停板。

　　然而，就在兩天前的1月20日，*ST 嘉寓發(fā)布了一份讓投資者揪心的業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損3.5億元到5億元，扣非凈利潤更是驚人，虧損額度達(dá)到20.05億元至21.55億元。預(yù)虧公告發(fā)出來后，宛如一記重錘，打破了市場的平靜，1月21日，公司股價(jià)大幅跳水，下挫6.25%，報(bào)0.9元/股。

　　對于股價(jià)漲停，記者在與公司董秘辦工作人員交流中獲悉，并沒有什么利好信息。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，連續(xù)低于1元面值交易會被強(qiáng)制退市，而退市對大股東的利益影響巨大，所以不排除股東為了避免被強(qiáng)制退市而采取自救。

　　面臨退市

　　2024年以來，*ST 嘉寓已累計(jì)四次發(fā)布可能因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。進(jìn)入2025年1月，短短一個(gè)月內(nèi)，公司更是接連兩次發(fā)布股價(jià)低于面值的提示，*ST 嘉寓未來似乎蒙上了一層厚厚的陰影。

　　實(shí)際上，*ST嘉寓此前就已觸及退市情形。2024年4月份，由于公司同時(shí)觸及對股票交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，公司股票簡稱前被冠以“*ST”字樣，股票簡稱由“嘉寓股份”變更為“*ST 嘉寓”，自2024年4月29日起開始實(shí)施。

　　具體來看，截至2023年末，公司凈資產(chǎn)-14.84億元，未分配利潤為-23.96億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若上市公司出現(xiàn)“最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”的情形，其股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。公司2023年年度報(bào)告凈資產(chǎn)為負(fù)值，所以觸及上述退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形，公司股票交易被深交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　不僅如此，從公司2023年度年報(bào)及審計(jì)報(bào)告可知，2021年、2022年及2023年這三個(gè)會計(jì)年度，公司凈利潤分別為-1，347，833，122.56元、-74，707，138.44元、-1，502，254，597.67元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別為-1，284，749，851.3元、-91，095，170.03元、-1，364，037，603.66元，已然觸及“最近三個(gè)會計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者為負(fù)值”條件。

　　同時(shí)，會計(jì)師事務(wù)所針對公司2023年度的財(cái)務(wù)報(bào)告出具帶有“持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性”的表述，這表明公司觸及了“最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性”條件。鑒于此，公司股票交易適用被繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形。

　　壞賬導(dǎo)致現(xiàn)金流斷了

　　*ST嘉寓原名“北京嘉寓門窗幕墻股份有限公司”，2010年，公司在深交所上市，早年，公司收入主要依靠建筑裝飾業(yè)務(wù)，受益于房地產(chǎn)行業(yè)和家居行業(yè)的發(fā)展，一直處于盈利狀態(tài)。

　　然而，2021年，在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策持續(xù)及恒大流動(dòng)性危機(jī)的雙重影響下，公司生產(chǎn)經(jīng)營面臨巨大壓力。短短一年，就虧掉了過去15年的利潤，并由此開啟了虧損之路。對于業(yè)績虧損，公司提到，因部分地產(chǎn)客戶出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)提了信用減值損失、資產(chǎn)減值損失，合計(jì)約130，834.58萬元。

　　2022年，嘉寓股份努力轉(zhuǎn)型，開始重點(diǎn)發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，這一年，公司新能源業(yè)務(wù)收入151，806.32萬元，占營業(yè)收入比例提升至78.41%。同時(shí)，公司主動(dòng)控制門窗幕墻方面規(guī)模，建筑裝飾業(yè)務(wù)占總營收比例從2021年的69.28%降至21.39%。

　　但公司仍受恒大債務(wù)違約影響，被訴案件創(chuàng)歷史新高。2022年，根據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)賬齡分布、客戶類型以及對未來經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)測等因素確定預(yù)期信用損失，嘉寓股份計(jì)提信用減值損失19，287.53萬元，計(jì)提資產(chǎn)減值損失1，105.53萬元。

　　2023年，嘉寓股份實(shí)現(xiàn)銷售收入12.04億元，同比下降38.38%，其中新能源業(yè)務(wù)收入為11.03億元，占營業(yè)收入比例已超90%。公司計(jì)提信用減值和資產(chǎn)減值損失合計(jì)99，759.81萬元，凈虧損15.02 億元。

　　進(jìn)入2024年上半年，公司生產(chǎn)經(jīng)營面臨巨大的壓力及挑戰(zhàn)，收入大幅銳減，實(shí)現(xiàn)銷售收入2.7億元，同比下降61.07%；公司凈虧損1.65億元，同比增長8.1%。公司計(jì)提信用減值損失0.3億元；計(jì)提資產(chǎn)減值損失1.16億元。

　　縱觀公司新能源業(yè)務(wù)發(fā)展，記者發(fā)現(xiàn)，毛利率并不高，2024年上半年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)毛利率僅為17.99%。不僅如此，盡管收入占比持續(xù)提升，但收入?yún)s大幅下滑，去年上半年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的收入為2.61億元，主要來自徐州嘉寓這家子公司。

　　公司董秘辦工作人員告訴記者，“公司新訂單量在減少，經(jīng)營不好，公司以前是做房地產(chǎn)門窗幕墻，因?yàn)橛幸还P壞賬，導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流斷了，業(yè)務(wù)開展不是那么順利?！?/p>

　　資不抵債

　　目前，公司短期資金十分緊張，截至2024年三季度末，公司凈資產(chǎn)-16.91億元，未分配利潤為-26.03億元。公司貨幣資金2786.13萬元，短期借款卻高達(dá)5.33億元，流動(dòng)負(fù)債36.49億元，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)180.05%。

　　記者還了解到，2024年4月17日，申請人李艷彬、陜西彬美裝飾工程有限公司在與被申請人江西嘉寓裝飾裝修合同糾紛案申請執(zhí)行過程中，以被申請人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，明顯缺乏清償能力為由，向法院書面申請對被申請人啟動(dòng)執(zhí)行轉(zhuǎn)破產(chǎn)清算程序。同年9月11日，法院公開發(fā)布《民事裁定書》，裁定宣告江西嘉寓破產(chǎn)。

　　禍不單行，2024年8月19日，四川嘉寓收到法院通知書，重慶凈達(dá)環(huán)保工程有限公司以四川嘉寓不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且明顯缺乏清償能力為由，申請對四川嘉寓進(jìn)行破產(chǎn)清算。9月6日，公司查詢發(fā)現(xiàn)，法院已裁定受理。

　　2024年8月23日，廣東嘉寓收到法院送達(dá)的材料，廣東合和建筑五金制品有限公司對廣東嘉寓提出破產(chǎn)清算申請，10月28日，公司收到法院民事裁定書，已裁定受理相關(guān)申請。

　　目前，公司子公司廣東嘉寓、四川嘉寓、江蘇嘉寓等子公司已被法院指定管理人且相關(guān)事務(wù)已被管理人接管，公司不再將其納入公司合并報(bào)表范圍。

　　不僅如此，2024年8月29日和10月21日，公司控股股東嘉寓新新投資（集團(tuán)）有限公司（下稱“嘉寓集團(tuán)”）先后兩次收到《北京市第一中級人民法院通知書》，啟東市坤燕食品經(jīng)營部和北京夏陽文化發(fā)展有限公司分別以債權(quán)人名義向法院申請對嘉寓集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)清算。

　　據(jù)悉，嘉寓集團(tuán)持有公司股份272，405，331股，占公司總股本的38.01%。若最終破產(chǎn)清算完成，*ST嘉寓可能存在控股股東變更的情形。

　　據(jù)東方財(cái)富App數(shù)據(jù)，截至2024年9月30日，公司股東總數(shù)為2.25萬戶，這些股東或正面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　沈萌對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“對于資產(chǎn)質(zhì)量差，缺少經(jīng)營前景的上市公司，利用退出資本市場機(jī)制，可以維護(hù)市場合理秩序和投資者利益。”