瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇舉行，歐美公布1月PMI。

　　上周國際市場風云變幻，美國通脹指標好于預期，全球油價延續(xù)升勢。美股全線反彈，道指周漲3.69%，納指周漲2.45%，標普500指數(shù)周漲2.91%。歐洲三大股指表現(xiàn)不俗，英國富時100指數(shù)周漲3.11%，德國DAX 30指數(shù)周漲3.41%，法國CAC 40指數(shù)周漲3.75%。

　　本周看點頗多， 當選總統(tǒng)特朗普的就職典禮將舉行，其最新行政命令可能會為市場帶來重大沖擊。在歐洲，市場重點將放在1月份采購經(jīng)理調(diào)查PMI上，結果或對歐央行降息前景產(chǎn)生影響。日本央行議息會議將討論是否上調(diào)利率。日本央行行長植田和男上周表示，工資趨勢和美國經(jīng)濟政策的前景是加息前需要考慮的關鍵點。公司高管的評論和日本央行收集的信息表明，年度工資談判將導致大幅加薪。

　　瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇將舉行，特朗普預計將在周四（23日）發(fā)表演講。地緣政治緊張局勢將是此次會議的主要議題之一，而人工智能也將是討論的關鍵話題。

　　特朗普開啟第二任期

　　隨著特朗普勝選，去年11月以來美元和美國國債收益率震蕩走高，市場預期美聯(lián)儲今年可能需要在降息方面更加謹慎。特朗普的關稅承諾以及他對企業(yè)減稅和放松管制的承諾引發(fā)了人們對通貨膨脹再次抬頭的擔憂，更重要的是，美國經(jīng)濟依然強勁，勞動力市場在去年11月和12月出現(xiàn)了強勁增長，證實了美聯(lián)儲沒有必要急于進一步降低利率的觀點。

　　根據(jù)美聯(lián)儲基金期貨定價，投資者目前預計到2025年12月將降息40個基點，這比美聯(lián)儲最新“點陣圖”預測略微更鷹派。

　　因此，投資者正急切地等待特朗普的就職演說，以獲得更多關于他計劃如何實施政策的線索。然而，潛在的避險情緒也可能對風險資產(chǎn)造成壓力。

　　數(shù)據(jù)方面，未來一周值得關注的指標包括12月新屋銷售、1月密歇根大學消費者信心指數(shù)。為紀念馬丁·路德·金紀念日，美股將于周一（20日）休市。

　　財報季進入第二周，值得關注的企業(yè)包括奈飛、強生、嘉信理財、美國運通和寶潔等。

　　原油與黃金

　　在美國對俄羅斯能源行業(yè)實施更廣泛的制裁收緊供應后，原油期貨連續(xù)第四周上漲。WTI原油近月合約周漲1.71%，報77.88美元/桶，布倫特原油近月合約周漲1.29%，報80.79美元/桶。

　　拜登政府上周宣布對數(shù)家俄羅斯生產(chǎn)商、船只、油田服務提供商發(fā)起制裁，加劇了供需平衡的擔憂。SPI資產(chǎn)管理公司管理合伙人因尼斯（Stephen Innes）表示：“事實證明，這些制裁是有效的，俄羅斯的影子艦隊在卸貨方面面臨著重大挑戰(zhàn)?！?/p>

　　施耐德電氣全球研究和分析副總監(jiān)弗雷澤（Robbie Fraser）在報告中表示：“隨著特朗普政府上任，制裁和貿(mào)易壁壘可能仍然是關注的焦點。”弗雷澤表示，對伊朗原油出口采取更嚴厲的執(zhí)法立場可能會影響全球供應的1%至2%，而對加拿大原油進口征收進口關稅的威脅可能會提高美國煉油廠的投入成本?！皣@這些話題的任何近期行動聲明都可能成為未來幾周原油價格的主要驅動力?！?/p>

　　國際金價連續(xù)第三周上漲，即將上任的特朗普政策的不確定性和進一步降息的信心將金價推高至2700美元的關鍵水平以上。紐約商品交易所1月交割的COMEX黃金期貨合約周漲0.57%，報2700.99美元/盎司。

　　美國核心通脹數(shù)據(jù)低于預期，加劇了人們對美聯(lián)儲不止一次降息的猜測。美聯(lián)儲理事沃勒暗示，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步走弱，可能會進一步下調(diào)利率。與此同時，外界等待著特朗普就職典禮，預計其貿(mào)易關稅將進一步引發(fā)通貨膨脹并引發(fā)貿(mào)易摩擦，可能會增加黃金的避險吸引力。

　　High Ridge Futures金屬交易主管梅杰（David Meger）表示：“特朗普總統(tǒng)將要實施的政策的不確定性一直是黃金的支撐因素之一?！盬isdomTree大宗商品策略師沙阿（Nitesh Shah）認為，關稅如何實施存在疑問。如果這些新政策損害增長，許多投資者將黃金視為對沖一些下行風險的一種方式。

　　歐洲PMI或繼續(xù)承壓

　　歐盟統(tǒng)計局表示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的貿(mào)易順差盈余為129億歐元，高于10月份的70億歐元。這表明，進口商可能會在美國新政府擬議的關稅政策之前購買歐洲商品。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面的焦點將集中在1月法國、德國和歐元區(qū)的采購經(jīng)理人指數(shù)初值，因為對該地區(qū)經(jīng)濟疲軟的擔憂仍然存在。天達投顧（Investec）表示，預計1月份歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）將再次下降?！霸谠酒＼浀内厔菹?，12月服務業(yè)活動反彈的規(guī)?？赡芸浯罅嘶盍?。”

　　其他重要地區(qū)數(shù)據(jù)包括德國生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI，以及周二的ZEW經(jīng)濟情緒指標，這可能預示著歐洲最大經(jīng)濟體的前景進一步疲軟。

　　英國國債收益率在1月初飆升后回落，30年期國債收益率達到1998年以來的最高水平。此前，英國通脹、GDP和零售銷售數(shù)據(jù)低于預期，這緩解了人們對通脹持續(xù)上升的擔憂，并增加了英格蘭銀行可能比市場此前預期更多地降息的可能性。

　　本周的11月失業(yè)數(shù)據(jù)，特別是工資增長數(shù)據(jù)將受到密切關注，而考慮到最近英國國債市場的波動和對公共財政潛在影響的擔憂，最新英國公共財政數(shù)據(jù)可能會比往常更受關注。

　　本周看點