專題：國家統(tǒng)計局：2024年國民經(jīng)濟運行情況

　　國家統(tǒng)計局1月17日公布2024年經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。

　　初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值91414億元，比上年增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值492087億元，增長5.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值765583億元，增長5.0%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%，四季度增長5.4%。從環(huán)比看，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.6%。

　　全年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長5.8%。四季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%。12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，環(huán)比增長0.64%。1—11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額66675億元，同比下降4.7%。

　　全年社會消費品零售總額487895億元，比上年增長3.5%。四季度，社會消費品零售總額同比增長3.8%。12月份，社會消費品零售總額同比增長3.7%，環(huán)比增長0.12%。全年服務零售額比上年增長6.2%。

　　全年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）514374億元，比上年增長3.2%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長7.2%。12月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長0.33%。

　　四季度GDP增速大幅回升

　　2024年四季度GDP同比達到5.4%，比上季度加快0.8個百分點。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，9月末之后，一攬子增量政策陸續(xù)推出，市場信心受到提振，經(jīng)濟景氣度回升，四季度官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)處于擴張區(qū)間。四季度市場信心改善及促消費政策顯效，疊加出口增速加快，帶動工業(yè)生產(chǎn)加速。需求端方面，在以舊換新等存量政策和一攬子增量政策共同發(fā)力下，10月以來居民消費增速加快，廣義基建投資和制造業(yè)投資保持接近兩位數(shù)高增，加之外需韌性超出市場預期，共同推動四季度經(jīng)濟增長動能顯著改善。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，四季度GDP表現(xiàn)之所以好于市場預期，主要由于12月經(jīng)濟增長勢頭加快。從需求端看，主要表現(xiàn)為出口和消費增速好轉。12月按美元計出口同比增長10.7%。在全球制造業(yè)景氣度回落的背景下，我國出口之所以仍有超預期表現(xiàn)，主要由于春節(jié)假期提前和特朗普即將就職兩大因素帶動出口訂單前置。與此同時，12月社會消費品零售總額同比增長3.7%，同樣高于市場預期。消費品以舊換新政策年末截止前，耐用品消費集中釋放，進而推動消費好轉。

　　“從供給端來看，則表現(xiàn)為工業(yè)生產(chǎn)和服務業(yè)生產(chǎn)的同步回暖。在內(nèi)外需好轉帶動下，12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，為下半年最快增速，大幅好于市場預期。12月份服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長6.5%，達到年內(nèi)最高水平，服務業(yè)商務活動指數(shù)為52.0%，比上月上升1.9個百分點，同樣有超預期表現(xiàn)。”溫彬表示，總體來說，一攬子增量政策與存量政策效應疊加，使社會信心有效提振，市場需求明顯回升，為全年目標順利實現(xiàn)起到了決定性作用。

　　市場信心修復帶動企業(yè)擴產(chǎn)

　　去年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.2%。從環(huán)比看，12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.64%。分行業(yè)看，12月份，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長。

　　王青表示，12月制造業(yè)生產(chǎn)提速帶動工業(yè)增加值增速上揚，背后是伴隨一攬子增量政策出臺，市場信心修復帶動企業(yè)擴產(chǎn)，以及近期出口偏強。全年工業(yè)生產(chǎn)增速較上年加快，主要拉動力在于出口強勢彌補內(nèi)需不足，以及政策面支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。展望2025年，出口下行壓力加大，將拖累工業(yè)生產(chǎn)增速放緩，但內(nèi)需有望對工業(yè)生產(chǎn)形成一定支撐。預計2025年全年工業(yè)增加值增速將降至4.4%左右。

　　溫彬表示，春節(jié)假期前置疊加特朗普就職典禮臨近，“搶出口”強度進一步升級。12月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率為98.7%，顯示內(nèi)需回暖，與社會消費品零售增速加快相印證。

　　王青表示，從全年來看，2024年工業(yè)增加值增速較上年加快，主要受兩方面因素提振。一是2024年出口保持強勢，一定程度上對沖了內(nèi)需不足的影響，對制造業(yè)生產(chǎn)拉動作用較強。二是2024年以來，政策面支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，也對工業(yè)生產(chǎn)起到了較強的拉動作用。

　　值得一提的是，2024年工業(yè)增加值累計同比增速超出全年GDP增速0.8個百分點，宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)出較為明顯的“供強需弱”特征。王青認為，這也是2024年CPI和PPI持續(xù)偏弱的重要原因。

　　以舊換新等政策推動四季度消費回暖

　　12月份，社會消費品零售總額45172億元，同比增長3.7%。其中，除汽車以外的消費品零售額39509億元，增長4.2%。2024年，社會消費品零售總額487895億元，比上年增長3.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額437581億元，增長3.8%。

　　12月社零同比增速較上月加快0.7個百分點。溫彬表示，消費增速加快，一方面反映政策促進精準有力，消費潛力加速釋放；另一方面，則由于就業(yè)形勢穩(wěn)定帶動居民收入增長，消費者購買力有所增強。

　　從全年來看，王青表示，2024年社零增速較上年放緩3.7個百分點，主要原因是受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整造成的資產(chǎn)縮水效應抑制居民消費信心，以及前期居民收入增速下行也對消費能力形成一定影響，2024年消費動能明顯偏弱。

　　值得一提的是，四季度社零同比增長3.8%，增速較三季度加快。王青認為，主要原因是支持耐用消費品以舊換新政策的促消費效應得到有效發(fā)揮，同時，四季度房地產(chǎn)銷售在政策加碼提振下升溫，這在直接拉動涉房消費的同時，也有利于穩(wěn)定居民消費信心。

　　制造業(yè)投資提速

　　2024年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）514374億元，比上年增長3.2%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長7.2%。分領域看，基礎設施投資增長4.4%，制造業(yè)投資增長9.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.6%。

　　“10月8日國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會上表示，將提前下達明年1000億元中央預算內(nèi)投資計劃和1000億元‘兩重’建設項目清單，并要求在四季度形成實物工作量。另外，年底前各地為完成全年經(jīng)濟增長目標，也會在基建投資領域集中發(fā)力。整體上看，四季度廣義基建投資高增，狹義基建投資增速明顯加快，是一攬子增量政策發(fā)力的一個集中體現(xiàn)?！蓖跚嗾f。

　　制造業(yè)投資方面，1-12月累計同比增速為9.2%，較上年全年增速顯著加快2.7個百分點。王青認為，2024年支持制造業(yè)投資提速的因素主要包括：一是政策面持續(xù)加大對培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動制造業(yè)轉型升級、解決“卡脖子”問題的支持力度，制造業(yè)中長期貸款高增，以及中央財政對大規(guī)模設備更新采取貸款貼息等具體措施。二是7月以來大規(guī)模設備更新支持政策加碼，對下半年制造業(yè)投資形成較強拉動。

　　房地產(chǎn)方面，2024年1-12月房地產(chǎn)投資累計同比下降10.6%。據(jù)王青測算，12月當月房地產(chǎn)投資同比下降13.3%，與當月房地產(chǎn)施工數(shù)據(jù)降幅仍然較大相印證?！斑@意味著2024年四季度樓市回暖向投資端傳導還需要時間，同時房地產(chǎn)‘白名單’項目信貸資金撥付也需要進一步加快。2024年房地產(chǎn)投資降幅較上年擴大1個百分點，主要原因是房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，且2024年房價降幅還有明顯加快?！蓖跚嗾f。

　　2025年中國經(jīng)濟仍有望保持平穩(wěn)回升勢頭

　　溫彬表示，總體來看，中央經(jīng)濟工作會議延續(xù)了一攬子增量政策的基調(diào)，繼續(xù)加大對經(jīng)濟的提振力度。隨著各部門、各地方加快推出落地措施，2025年中國經(jīng)濟仍有望保持平穩(wěn)回升勢頭。

　　“中央經(jīng)濟工作會議之后，各個部委相繼召開工作會議，地方政府的兩會也在陸續(xù)召開，政策進入落地期。”溫彬說。

　　王青預測，2025年主要的挑戰(zhàn)是外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變數(shù)加大，外需對經(jīng)濟增長的貢獻可能會顯著減弱，與此同時，促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，政策上也需要進一步加力。王青判斷，2025年經(jīng)濟運行會展現(xiàn)強大韌性，主要支撐來自超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展以及出口企業(yè)在貿(mào)易摩擦中的抗壓力能力。預計2025年GDP繼續(xù)處在中高速增長平臺。

　　“宏觀政策方面，展望2025年，更加積極的財政政策會全面發(fā)力，其中赤字率預計會上調(diào)，新增專項債和超長期特別國債額度都會擴大，央行會實施有力度的降息降準，其中降息幅度有可能達到50個基點，帶動企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下調(diào)。我們判斷，2025年會對居民房貸實施定向降息，存量房貸利率也會繼續(xù)下調(diào)，這是促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的關鍵一招?！蓖跚嗾f。?