A股，震蕩！分析人士：今天市場演繹的邏輯是混亂的
責(zé)任編輯來源：券商中國
午后，A股震幅突然加大！
截至下午1點40分左右，三大指數(shù)均跌超2%，滬指失守3300點關(guān)口，保險、券商、軍工、半導(dǎo)體等方向領(lǐng)跌，滬深北三市下跌個股超3900只。隨后，創(chuàng)業(yè)板指跌幅擴(kuò)大至3%以上。富時中國A50指數(shù)期貨跌幅擴(kuò)大至2%。
上午，港股藍(lán)籌股下跌對于A股有一定的帶動作用。但午后情緒的宣泄似乎又并不完全是港股的原因。分析人士認(rèn)為，一是在年報預(yù)披露到來之際，市場可能對此預(yù)期并不高；二是特朗普及美國資本市場的變動對于全球市場依然存在較大影響；三是市場來到一個短暫存量博弈的新階段。
市場震蕩
2024年的最后一個交易日，市場沒有如預(yù)期般上漲；進(jìn)入新一年的第一個交易，市場亦未有反攻，反而全線大跌。在上午個股表現(xiàn)尚可的情況之下，下午指數(shù)對個股亦形成了拖累。
下午1點40分左右，三大指數(shù)均跌超2%，滬指失守3300點關(guān)口，保險、券商、軍工、半導(dǎo)體等方向領(lǐng)跌，滬深北三市下跌個股超3900只，而早盤上漲個股一度超過3700只。隨后，個別指數(shù)跌幅更是加大。跌幅個股增至20只以上，漲停個股則回落至50只左右水平。從指數(shù)形態(tài)上來看，今天全A指數(shù)已經(jīng)破位，而中證1000已于節(jié)前最后一個交易日宣告破位。
富時中國A50指數(shù)期貨跌幅擴(kuò)大至2%。早盤，港股三大指數(shù)一度全部下跌2%以上，并對A股有所壓制，但隨后有所反彈。不過，午后隨著A股的下跌，港股的跌幅亦再度加大。
其實，從內(nèi)部來看，今天股市下跌的原因并不顯性。但綜觀亞太市場，今天基本上以下跌為主。泰國、菲律賓、馬來西亞等跌幅皆不小。而過去幾個交易日，隨著美元強(qiáng)勢表演，非美貨幣再度全線下跌。2024年最后一個交易日，美股三大指數(shù)也是集體收跌，道指收跌0.07%；納指收跌0.9%；標(biāo)普500指數(shù)收跌0.43%。大型科技股全線下跌，特斯拉跌超3%，英偉達(dá)跌逾2%，谷歌跌超1%，臉書跌近1%，亞馬遜跌0.86%，微軟跌0.78%，蘋果跌0.71%。
長期看漲市場的華爾街知名人物吉姆·鮑爾森表示，市場可能會在上半年進(jìn)行調(diào)整。盡管最近降息，但利率政策的限制性足以抑制今年上半年的經(jīng)濟(jì)增長。美股可能下跌10%-15%，調(diào)整可能需要一段時間才能顯現(xiàn)出來。不過他也指出，這不會終結(jié)牛市，會給投資者提供一個買入機(jī)會。
有何隱憂？
按照一些市場人士的說法，今天市場演繹的邏輯是混亂的。因為，國債和人民幣都在漲，但權(quán)益卻慘烈下跌，特別是紅利資產(chǎn)跌幅更是居前。行情顯示，中國國債期貨午后繼續(xù)走高，30年期國債期貨上漲0.93%，10年期國債期貨漲0.25%。離岸人民幣兌美元更是一度上漲近200點。
從市場結(jié)構(gòu)來看，紅利指數(shù)的確存在過度擁擠的風(fēng)險。據(jù)中信建投節(jié)前的研究數(shù)據(jù)，科創(chuàng)50、恒生科技和紅利指數(shù)的乖離率分別位于前三，分別為8.93%、8.42%和6.74%。這表明這兩個指數(shù)相對于它們的籌碼均價有較大的偏離，如果后續(xù)市場成交熱度逐漸冷卻，它們可能會在短期內(nèi)面臨較大的壓力。
華泰證券策略表示，資金面供需力量趨于弱平衡，市場短期或進(jìn)入“存量博弈”的小歇腳期：一是上周以“騰落指數(shù)”、站上20日均線個股占比衡量的市場賺錢效應(yīng)回落，交易性資金熱度環(huán)比繼續(xù)降溫，其中融資資金單周凈流出創(chuàng)2024年10月以來新高；二是國內(nèi)年末機(jī)構(gòu)考核、海外圣誕假期結(jié)束，配置型資金上周熱度有所修復(fù)，公募權(quán)益?zhèn)}位環(huán)比回升、外資凈流出規(guī)模收窄，參考?xì)v史海外圣誕假期結(jié)束后外資或迎來階段性回補(bǔ)；三是逆勢資金走平，ETF小幅凈申購、產(chǎn)業(yè)資本表現(xiàn)相對平淡。綜合來看，資金面供需力量逐步進(jìn)入弱平衡狀態(tài)，“存量博弈”歸來下注重規(guī)避籌碼集中度較高板塊。
中信建投則表示，市場整體預(yù)計仍以震蕩為主。政策定調(diào)積極，但宏觀經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)仍需時間，且1月隨著特朗普上任相關(guān)制裁政策落地預(yù)期加強(qiáng)，恐對我國出口景氣度產(chǎn)生直接影響。風(fēng)格預(yù)計逐步回歸業(yè)績大票，小盤風(fēng)格1月通常面臨調(diào)整風(fēng)險。1月即將迎來年報業(yè)績快報披露期，且新國九條中的st規(guī)則于1月1日實施，前期概念炒作的較多小票或有較大調(diào)整壓力。結(jié)合我們的行業(yè)跟蹤，年報預(yù)告方面，預(yù)計高景氣行業(yè)占比仍偏低，科技等細(xì)分行業(yè)有明顯亮點。
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